網(wǎng)絡(luò)泡沫的原因

2014-11-07 6853

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首先，股票市場中股票的價值在于它給投資帶來多少盈利，股票的價格用最簡單的公式可以表示為股票收益除以股票市場利率，即股票價值=股票收益二股票市場利率。我們從公式可以看出股票市場的利率是宏觀經(jīng)濟因素，一般與一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟形式或行業(yè)形式有關(guān)，而股票收益一般則是微觀經(jīng)濟因素，與公司的經(jīng)營情況有關(guān)。如果一個公司的股票價格遠遠大于公司的股票收益除以股票市場利率的話，那么其中多出來的部分就是泡沫。

而網(wǎng)絡(luò)公司的發(fā)展速度快得驚人，它自身商業(yè)化運作產(chǎn)生的盈利根本無法與其大規(guī)模資本投人相比。換句話說，它開始是靠融資生存。從每個網(wǎng)絡(luò)公司上市后的年報或中期報告中都可以看出其利潤為零。所以，網(wǎng)絡(luò)公司的泡沫是因為網(wǎng)絡(luò)公司沒有形成盈利。其次，網(wǎng)絡(luò)公司被風(fēng)險投資者進行了大規(guī)模的概念性炒作。有一家在主板市場上市的科技公司已經(jīng)形成了可觀的經(jīng)濟收益，而且商業(yè)化運作非常成熟，商業(yè)化道路的前景非常明朗。其自身也建立了一個電子商務(wù)網(wǎng)站，并投入了相當?shù)娜肆ξ锪Γ菍υ撋虅?wù)網(wǎng)站始終沒有下達硬性的盈利要求。該公司對電子商務(wù)網(wǎng)站的設(shè)立只是一種概念性的炒作，目的是為了通過電子商務(wù)網(wǎng)站的概念性炒作實現(xiàn)上市公司的股票價值走高。由此可見。該公司股票價值走高的部分實際上就是其附屬電子商務(wù)網(wǎng)站的價值，而我們清楚地知道附屬電子商務(wù)網(wǎng)站的價值是在沒有形成任何商業(yè)化盈利的情況下產(chǎn)生的，其實，這就是網(wǎng)絡(luò)價值的泡沫。

這里講的是一個附屬電子商務(wù)網(wǎng)站的價值泡沫，我們再看一個獨立電子商務(wù)網(wǎng)站的泡沫。對于獨立電子商務(wù)網(wǎng)站來說，概念是非常重要的。一位風(fēng)險投資人尖銳地指出：“我們不會投資于同樣概念的第二家網(wǎng)站。原因很簡單，就是因為互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展在某種程度上講就是“跑馬圈地”，無論怎樣，首先把一塊互聯(lián)網(wǎng)未發(fā)展的領(lǐng)域圈起來，形成市場領(lǐng)先優(yōu)勢。有一家專業(yè)性服務(wù)領(lǐng)域的網(wǎng)站設(shè)計，在成立之初以50萬元起家，到其第一輪融資成功一共用了半年多的時間，在第二輪融資中，初創(chuàng)公司股東價值，占到公司融資后的價值的60%，而其沒有獲得一分錢的收益，可見初創(chuàng)公司股東價值按融資價值最少占到融資后價值的60%，即至少300萬元，而融資前其只有50萬元種子資本投資并且沒有形成任何銷售收人，其價值增值，雖然有一定盈利前非盈利性基礎(chǔ)工作業(yè)績的說法，但是更多的則是概念炒作的結(jié)果。

還有，網(wǎng)絡(luò)公司的融資過程有過分夸大的價值。在網(wǎng)絡(luò)公司經(jīng)營中，融資是其生存的關(guān)鍵，所以，一些網(wǎng)絡(luò)公司為了自身的生存，不惜一切代價去拉風(fēng)險投資。實力夸大的網(wǎng)絡(luò)公司比真實價值說明的網(wǎng)絡(luò)公司一般更能拿到融資，而且拿到融資的價格也比后者要好一些。在這種情況下，就不難想象一個網(wǎng)絡(luò)公司為什么不惜重金要拉攏一些高級人才進人公司。

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